عمالقة أمريكا الشمالية يتفوقون على نظرائهم الأوروبيين في سباق إنتاج الربع الثاني
لقد أبرز الربع الثاني من عام 2024 بشكل كبير المسارات المتباينة لشركات الطاقة الرائدة في العالم. فبينما حققت شركات النفط والغاز العملاقة في أمريكا الشمالية مكاسب إنتاج قوية ووضعت استراتيجيات نمو طموحة، واجه نظراؤها الأوروبيون تراجعًا في الإنتاج وخططًا مستقبلية أكثر تحفظًا. وبالنسبة للمستثمرين الذين يراقبون مشهد الطاقة العالمي، تمثل هذه الفجوة المتزايدة نقطة تحليل حاسمة فيما يتعلق بخلق القيمة المستقبلية والمرونة الاستراتيجية.
لا تتطلب الساحة التنافسية جهدًا مستدامًا فحسب، بل تتطلب أيضًا بصيرة استراتيجية. وقد أظهرت الشركات الأمريكية الكبرى، وخاصة ExxonMobil و Chevron، تسارعًا مثيرًا للإعجاب في عملياتها الأولية (الاستكشاف والإنتاج)، مسجلة معايير جديدة للإنتاج. ويعد هذا الأداء تذكيرًا صارخًا لشركات الطاقة الأوروبية المتكاملة بالتحدي الهائل الذي تواجهه في سد فجوة الإنتاج التي اتسعت بشكل كبير خلال السنوات الأخيرة.
ExxonMobil تسجل وتيرة قياسية بفضل الاستحواذات الاستراتيجية والأحواض الرئيسية
لم يكن أداء ExxonMobil في الربع الثاني أقل من استثنائي، حيث أعلنت الشركة عن إنتاج قياسي بلغ 4.63 million برميل من النفط والغاز المكافئ يوميًا (boed). ويمثل هذا زيادة كبيرة بنسبة 6% عن نفس الفترة من العام الماضي. وقد جاء الارتفاع في الإنتاج مدفوعًا بشكل أساسي بمبادرات استراتيجية، بما في ذلك الاستحواذ الضخم بقيمة $60 billion على Pioneer Natural Resources الذي اكتمل العام الماضي، والذي عزز بشكل كبير حضورها في حوض Permian. بالإضافة إلى ذلك، واصلت الشركة الاستفادة من عملياتها منخفضة التكلفة في حوض Permian الصخري داخل الولايات المتحدة ومشاريعها البحرية عالية الإمكانات في Guyana.
بالنظر إلى المستقبل، تشير قيادة ExxonMobil، تحت إشراف الرئيس التنفيذي Darren Woods، إلى موقف نمو عدواني. وتستهدف الشركة نفقات رأسمالية تتراوح بين $27 billion و $29 billion هذا العام، مما يعكس التزامًا قويًا بتوسيع محفظتها الأولية (الاستكشاف والإنتاج). وهدفها الطموح هو رفع إجمالي الإنتاج إلى 5.4 million boed بحلول 2030. علاوة على ذلك، صرح Woods صراحةً باستعداد الشركة لمتابعة استحواذات إضافية في قطاع الاستكشاف والإنتاج، مما يشير إلى شهية مستمرة للاندماج الاستراتيجي وتعزيز المحفظة، وهو ما يجب أن يثير اهتمام مستثمري النفط والغاز.
Chevron تحقق إنتاجًا تاريخيًا، مدعومة باستحواذات رئيسية
ولكي لا تتخلف عن الركب، حققت Chevron، وهي قوة طاقة أمريكية أخرى، أعلى إنتاج ربع سنوي لها على الإطلاق، حيث وصلت إلى 3.4 million boed. وقد سجل هذا الرقم زيادة جديرة بالثناء بنسبة 3% على أساس سنوي، مدفوعة بارتفاع أحجام الإنتاج من أصولها الغزيرة في Permian وعملياتها في Kazakhstan. ومن المتوقع أن تعزز التحركات الاستراتيجية للشركة قدراتها الإنتاجية.
في تطور مهم لتوقعات الربع الثالث، تتوقع Chevron زيادة كبيرة في الإنتاج، متوقعة ما يصل إلى 500,000 boed إضافية. ويأتي هذا التعزيز بعد الانتهاء بنجاح من استحواذها على Hess في وقت سابق من هذا الشهر، وهو دمج اختتم بعد نزاع قانوني طويل ومثير للجدل مع ExxonMobil. ومن المتوقع أن يفتح هذا الإضافة الاستراتيجية قيمة كبيرة ويعزز مكانة Chevron بين كبار منتجي الطاقة العالميين.
الشركات الأوروبية الكبرى تواجه رياحًا معاكسة وتراجعًا في الإنتاج
على النقيض تمامًا من نظرائهم الأمريكيين، ترسم الرواية الخاصة بشركات الطاقة الأوروبية الرائدة صورة مختلفة تمامًا. فهذه الشركات، التي اتبع العديد منها استراتيجيات تركز على التحول بعيدًا عن الوقود الأحفوري، تواجه الآن عواقب التجريدات السابقة وتخفيض الاستثمار في قطاع الاستكشاف والإنتاج.
أعلنت Shell، عملاق الطاقة البريطاني، عن تراجع ملحوظ في إنتاجها للربع الثاني. فقد انخفض الإنتاج بنسبة 4.2% ليصل إلى 2.65 million boed، مسجلاً أدنى مستوى له منذ عقدين على الأقل. ويعكس هذا الانخفاض بشكل مباشر مبيعات الأصول الأخيرة وقرارًا واعيًا في وقت سابق من العقد لتقليص الإنفاق على استكشاف النفط والغاز كجزء من استراتيجيتها الأوسع للتحول في مجال الطاقة. وبالمثل، شهدت BP انخفاضًا سنويًا في الإنتاج بنسبة 3.3%، ليستقر عند 2.3 million boed، وهي نتيجة تُعزى أيضًا إلى انخفاض نشر رأس المال في قطاعها الأولي (الاستكشاف والإنتاج) خلال السنوات الأخيرة.
بينما تمكنت TotalEnergies الفرنسية من مخالفة اتجاه التراجعات بين نظيراتها الأوروبية، محققة نموًا بنسبة 3.6% في الإنتاج مقارنة بالعام الماضي، إلا أن إجمالي إنتاجها البالغ 2.5 million boed لا يزال يتخلف بشكل كبير عن الأحجام الهائلة التي تنتجها الشركات الأمريكية المتكاملة الرائدة. وهذا النمو المتواضع، على الرغم من إيجابيته، يسلط الضوء على الفجوة الكبيرة التي يجب على الشركات الأوروبية الكبرى سدها للمنافسة على نطاق الإنتاج العالمي.
استراتيجيات متباينة ونوافذ نمو تضيق
حقيقة مقلقة لعمالقة الطاقة الأوروبيين هي النافذة التي تضيق بسرعة لتحقيق نمو إنتاجي ملموس في صناعة النفط والغاز كثيفة رأس المال. عادة ما تستغرق مشاريع التطوير واسعة النطاق عدة سنوات، وتتطلب استثمارًا ثابتًا وطويل الأجل. ومما يزيد هذا التحدي تعقيدًا هو المنافسة المتزايدة من إمدادات OPEC المتنامية والشكوك المستمرة المحيطة بالتوقعات طويلة الأجل لطلب النفط وسط التحول العالمي المستمر في مجال الطاقة.
تبدو أهداف الإنتاج التي حددها الثلاثي الأوروبي متحفظة مقارنة بالاستراتيجيات العدوانية والتوسعية التي تبنتها ExxonMobil و Chevron. تهدف TotalEnergies، التي حافظت على استراتيجية استكشاف وإنتاج متسقة نسبيًا مقارنة بنظيراتها، إلى زيادة سنوية في الإنتاج بنسبة 3% بين 2024 و 2030. وتسعى BP، بعد التخلي عن هدف سابق لخفض الإنتاج بشكل حاد، الآن إلى الحفاظ على إنتاجها مستقرًا تقريبًا، مستهدفة ما بين 2.3 million و 2.5 million برميل يوميًا بحلول نهاية العقد. أما Shell، فقد وضعت هدفًا متواضعًا لزيادة إنتاجها من النفط والغاز بنسبة 1% فقط سنويًا حتى 2030.
فيما يتعلق بتخصيص رأس المال، تخطط Shell للحفاظ على نفقاتها الرأسمالية في قطاع الاستكشاف والإنتاج والغاز المتكامل ثابتة، تتراوح بين $12 billion و $14 billion سنويًا من 2022 حتى 2028. ويتناقض هذا المستوى من الاستثمار بشكل صارخ مع التزامات الإنفاق الأعلى التي لوحظت من منافسيها في أمريكا الشمالية، مما يؤكد تباينًا جوهريًا في الأولويات الاستراتيجية والتوقعات لنمو الإنتاج المستقبلي. وبالنسبة للمستثمرين المميزين، تسلط هذه المقاربات المتناقضة الضوء على ملامح مخاطر وعوائد متميزة وإمكانات لخلق قيمة طويلة الأجل للمساهمين داخل قطاع الطاقة العالمي.