Viper Energy تستعد لعملية استحواذ تحولية بقيمة 4.1 مليار دولار على Sitio Royalties، لتعيد تشكيل قطاع حقوق الامتياز المعدنية
في تطور تاريخي من شأنه إعادة تعريف مشهد حقوق الامتياز والثروات المعدنية في أمريكا الشمالية، أعلنت كل من Viper Energy Inc. و Sitio Royalties Corp. بشكل مشترك عن اتفاق نهائي تستحوذ بموجبه Viper على Sitio في صفقة بأسهم بالكامل. هذه الخطوة الاستراتيجية، التي تقدر قيمتها بنحو 4.1 مليار دولار، تشمل صافي ديون Sitio البالغ حوالي 1.1 مليار دولار اعتبارًا من 31 مارس 2025، مما يشير إلى عملية دمج كبيرة ضمن مصالح حقوق الامتياز المعدنية المرغوبة بشدة في قطاع الطاقة.
تم تصميم الاندماج المقترح كصفقة بأسهم بالكامل، بشروط محددة تهدف إلى دمج مساهمي Sitio في كيان Viper الجديد (pro forma). بموجب الاتفاقية، سيحصل حاملو الأسهم العادية من الفئة A لشركة Sitio على 0.4855 سهم من الأسهم العادية من الفئة A في شركة قابضة حديثة التأسيس مقابل كل سهم من أسهم Sitio من الفئة A يمتلكونه. بالتزامن مع ذلك، سيتم إصدار 0.4855 وحدة من الشركة الفرعية التشغيلية لـ Viper لحاملي الوحدات في الشركة الفرعية التشغيلية لـ Sitio. علاوة على ذلك، مقابل كل سهم من الأسهم العادية من الفئة C لشركة Sitio، سيحصل الحاملون على مبلغ مماثل من الأسهم العادية من الفئة B في الكيان المدمج. تشير نسبة التبادل هذه إلى تقييم قدره 19.41 دولارًا لكل سهم من أسهم Sitio، بناءً على سعر إغلاق الأسهم العادية من الفئة A لشركة Viper في 2 يونيو 2025، مما يوفر لمستثمري Sitio علاوة واضحة.
موافقة بالإجماع ودعم المساهمين يدفع الزخم
حظيت هذه الصفقة المحورية بدعم قوي من قيادة الشركتين. وافق مجلسا إدارة كل من Viper Energy و Sitio Royalties بالإجماع على الاندماج، مما يؤكد إيمانهم بمزاياها الاستراتيجية وإمكاناتها في خلق قيمة طويلة الأجل. وإضافة وزن كبير لعملية الموافقة، قدمت Diamondback Energy، المساهم الأكبر في Viper، موافقتها الخطية، وهي خطوة حاسمة تبسط الموافقة الداخلية لشركة Viper. من جانب Sitio، التزم المساهمون الذين يمتلكون مجتمعين حوالي 48 بالمائة من قوتها التصويتية القائمة، بما في ذلك أكبر مستثمريها، Kimmeridge، بالتصويت لصالح الصفقة. يشير هذا الموافقة المسبقة القوية من أصحاب المصلحة الرئيسيين إلى احتمال كبير لإتمام الصفقة بنجاح.
يخضع الاندماج حاليًا للمراجعات والموافقات التنظيمية القياسية، وتتوقع كلا الطرفين عملية سلسة. تتوقع الشركتان أن يتم إغلاق الصفقة رسميًا في الربع الثالث من عام 2025، وعند هذه النقطة سيبدأ الكيان المدمج عملياته بموجب الهيكل الجديد.
المنطق الاستراتيجي: الحجم، التدفق النقدي، والعوائد المحسنة لمستثمري النفط والغاز
المنطق الاستراتيجي الذي يقوم عليه هذا الاستحواذ متعدد الأوجه ومقنع للغاية للمستثمرين الذين يركزون على قطاع النفط والغاز. الكيان المدمج مستعد لتحقيق حجم كبير وتعزيز عمق مخزونه بشكل كبير، وهي عوامل حاسمة يتوقع أن تدعم ملف إنتاج مستدام ونموًا قويًا للتدفق النقدي الحر على مدى العقد المقبل. يضع هذا التوسع Viper (pro forma) كلاعب قوي، قادر على الاستفادة من التطور المستمر في الأحواض الرئيسية.
من الناحية المالية، يعد الاندماج بزيادة كبيرة في الأرباح وعوائد نقدية أعلى للمساهمين. تتوقع الإدارة تآزرات تشغيلية ومالية كبيرة، والتي ستترجم إلى تحسين الكفاءات وتوفير التكاليف عبر قاعدة الأصول المدمجة. من الفوائد المالية الجذابة بشكل خاص التي أبرزتها الشركتان هو التخفيض المتوقع في نقطة التعادل لتوزيعات الأرباح الأساسية لشركة Viper (pro forma) بحوالي 2 دولار للبرميل. يعزز هذا التخفيض مرونة الشركة في مواجهة تقلبات أسعار السلع المحتملة، مما يجعل عائد توزيعات الأرباح أكثر أمانًا وجاذبية للمستثمرين في قطاع الطاقة الذين يركزون على الدخل.
رؤى الرئيس التنفيذي: صياغة عملاق لا غنى عنه في قطاع حقوق الامتياز والثروات المعدنية في حوض بيرميان
أوضح Kaes Van’t Hof، الرئيس التنفيذي لشركة Viper، الآثار العميقة لهذا الاندماج، واصفًا إياه بلحظة محورية لقطاع حقوق الامتياز والثروات المعدنية في صناعة الطاقة. وشدد على أن دمج Viper و Sitio سيؤسس قائدًا بلا منازع من حيث الحجم المطلق، النطاق التشغيلي، الأسهم المتداولة، سيولة السوق، والوصول إلى رأس المال ذي التصنيف الاستثماري ضمن قطاع المعادن الذي كان مجزأً في السابق.
أكد Van’t Hof بثقة أن Viper (pro forma) ستبرز كشركة عامة “يجب امتلاكها” في قطاع حقوق الامتياز والثروات المعدنية في جميع أنحاء أمريكا الشمالية، مسلطًا الضوء بشكل خاص على حجمها الجذاب ومخزونها العميق في حوض بيرميان الغني. وأوضح كذلك الميزة التنافسية التي يخلقها هذا الاندماج، مما يضع Viper في موقع يمكنها من المنافسة بفعالية على رأس المال مع شركات التنقيب والإنتاج (E&P) متوسطة إلى كبيرة الحجم الراسخة في أمريكا الشمالية. ومع ذلك، ستتميز Viper بهوامش ربح أعلى بطبيعتها، وتكاليف تشغيلية ضئيلة، وأدنى نقطة تعادل لتوزيعات الأرباح في الصناعة، وهي سمات يقدرها مستثمرو النفط والغاز الأذكياء.
وفيما يتعلق بالعلاقة مع شركتها الأم، أوضح Van’t Hof أنه بينما ستتعدل ملكية Diamondback Energy في Viper (pro forma) إلى 41 بالمائة، فإن هذا التحول لا يقلل من الأهمية الاستراتيجية أو العلاقة التشغيلية القوية بين الكيانين. يظل التآزر المستمر مع أنشطة الحفر الواسعة لشركة Diamondback حجر الزاوية في استراتيجية نمو Viper، مما يضمن تدفقًا ثابتًا لإنتاج حقوق الامتياز عالية الجودة ويعزز جاذبيتها الاستثمارية طويلة الأجل في سوق الطاقة المتطور.